如果你正在考慮購買比特幣（BTC），請三思：精明的投資者開始認為MicroStrategy（MSTR）是一種更具吸引力的交易。

在本周給X的一系列帖子中，Blockstream首席執(zhí)行官Adam Back辯稱，比特幣牛市軟件業(yè)務的股票相對于其基本的BTC持有量正在以巨大的折扣進行交易。

MSTR與BTC：哪個更好？

MicroStrategy由自稱比特幣最大化者的Michael Saylor所有，是全球最大的比特幣投資者之一。根據(jù)Saylor的最新更新，該公司目前擁有至少189150個BTC，價值80.9億美元。

根據(jù)該公司將資產負債表轉換為比特幣之前的市值，Back估計其軟件業(yè)務的價值約為20億美元。

“所以，如果你問我的話，公平市場價值大約是105億至115億美元，”周二回復X。

他繼續(xù)說道：“因此，在我看來，MSTR的價格應該至少在625美元至685美元左右（1050萬至1150萬美元除以1678萬股）?！薄?/p>

從2023年第四季度開始到結束，MSTR從329美元上漲到685美元，甚至超過了比特幣在此期間的地震漲幅。

在美國交易所推出比特幣現(xiàn)貨交易所交易基金的興奮之際，這兩種資產都出現(xiàn)了反彈，該基金上周成功獲得批準。

雖然BTC和MSTR在實際發(fā)布后都拋售了，但MSTR在1月16日遭遇了更為嚴重的下跌，至482美元，比年初的高點下跌了30%。

由于其發(fā)行新股購買BTC的策略，該公司在今年之前一直被投資者用作ETF的代理。事實證明，實際ETF的推出對其他加密貨幣相關股票來說是不幸的，如Coinbase（COIN；今年迄今下跌15%）和Cleanspark（CLSK；今年迄今跌幅33%）。

MSTR仍處于高級水平嗎？

盡管有所下降，但對Back立場持批評態(tài)度的人聲稱，考慮到該公司20億美元的債務，MSTR可能仍在溢價交易。Back指出，然而，這筆債務是長期的，會隨著時間的推移而有效地“膨脹”。

根據(jù)比特幣ETF分析師Fred Krueger在X上的計算，如果比特幣交易基金上漲至每枚20萬美元，MSTR的表現(xiàn)仍將略遜于比特幣本身。

他寫道：“如果發(fā)生這種情況，沒有人會抱怨，但它的表現(xiàn)仍然不如BTC，而且在保證金賬戶中的杠桿率肯定會低于1.3倍的IBIT?！彼傅氖秦惾R德新推出的比特幣ETF。

總體而言，MicroStrategy持有的比特幣上漲了36.11%（21.4億美元）。