總量 34% 的代幣都會(huì)給到 TVL 提供者。

撰文：CapitalismLab

Magpie 針對(duì) LRT 的 subDAO @Eigenpiexyz_io 今天開(kāi)啟了積分活動(dòng)，這是目前為止 LRT 項(xiàng)目中給 TVL 提供者最大蛋糕的，項(xiàng)目有特色外加此前 Magpie 的 subDAO 有著不菲的收益，配置價(jià)值恒奧

本 Thread 將分析 Eigenpie 的空投玩法，機(jī)制，前景，和收益預(yù)期，幫你明明白白地取得最大化收益

A. 空投玩法

當(dāng)前存 stETH 等 LST 進(jìn)去可以獲取三重收益：

• Eigenpie 積分，對(duì)應(yīng)總量 10% 的空投
• Eigenlayer 積分 (2 月 5 日 Eigenlayer 開(kāi)放存款后 )
• Eigenpie 對(duì)應(yīng)總量 24% IDO 份額，3M FDV 低估值
• 所存 LST 的基礎(chǔ)收益（比如 mETH APR 是 7% 那你可以繼續(xù)享受 7%）

積分會(huì)根據(jù)車隊(duì)總規(guī)模提供增益，越大的車隊(duì)增幅越大，最高兩倍，所以最好抱團(tuán)取暖。

B. 機(jī)制

Eigenpie 做的是為 isolate LRT （ILRT)，每個(gè) LST 發(fā)一個(gè)對(duì)應(yīng)的 Token 隔離風(fēng)險(xiǎn)，參見(jiàn)下表

當(dāng)前 Eigenlayer 上了這么多 LST，如果一個(gè) LRT 項(xiàng)目籠統(tǒng)接受的話，那么這個(gè)項(xiàng)目要承擔(dān)所有底層 LST 的風(fēng)險(xiǎn)，一旦某一個(gè) LST 出現(xiàn)安全問(wèn)題可能就會(huì)對(duì)其造成毀滅性的打擊

所以就有了 Eigenpie 的 ILRT 可以隔離風(fēng)險(xiǎn)

隔離了風(fēng)險(xiǎn)也隔離了流動(dòng)性，這是否會(huì)有問(wèn)題呢？其實(shí)也不染， 支持 LST 的 LRT 相比 支持 Native Staking 的 LRT，優(yōu)勢(shì)之一便在于可以充分利用底層 LST 的流動(dòng)性。mrETH/rETH， mmETH/mETH 這些單獨(dú)的 pair 其實(shí)更有利于和 LST 項(xiàng)目方合作激勵(lì)流動(dòng)性

C. 前景

這個(gè)項(xiàng)目有什么優(yōu)勢(shì)？畢竟發(fā)的的確晚了一些，但是目前的確有一塊需求空缺尚未被填補(bǔ)：上了 Eigenlayer 的 LST 都迫切希望參與到 LRT 敘事中，而 Eigenpie 目前來(lái)看是最好的方案，每個(gè) LST 又有獨(dú)立的 LRT 不用擔(dān)心給其他人做了嫁衣。像 mETH 這種利率更高的 LST，也可以繼續(xù)發(fā)揮其優(yōu)勢(shì)。

Mint 出來(lái)的 mstETH 這些什么時(shí)候可以在 DEX 交易？是否會(huì)上 Pendle ？

顯而易見(jiàn)的是項(xiàng)目方有極大意愿和能力推進(jìn)這些，無(wú)他，這些都可以帶給 Magpie 旗下的 Cakepie，Penpie 這些 subDAO 豐厚的賄賂收益

如果你對(duì) Magpie 的架構(gòu)不了解的話，可以參考我們此前的推文

D. 收益預(yù)期

收益這邊我們先看下代幣經(jīng)濟(jì)：

• IDO: 40%
• 空投: 10%
• 激勵(lì) 35%
• Magpie Treasury: 15%（按照慣例不出售，staking 分紅給 vlMGP）

基本是一個(gè) FairLaunch 的操作，不同之處在于目前大部分 Fairlaunch 白名單內(nèi)定比較多，而這個(gè)的 IDO 白名單大部分都明牌給 TVL 提供者

給到 TVL 提供者的權(quán)益是

• 總量 10% 的空投
• 60% 的 IDO 份額，IDO 占總量的 40%， $3M FDV 估值

就是說(shuō)總量的 10%+60%*40% = 34% 都會(huì)給到 TVL 提供者，這占了初始流通的 34%/ 50% = ～70% ，今后也沒(méi)有 VC 拋壓這些

目前 LRT 敘事非常火熱，僅有 $7M TVL 的 $RSTK 都有 $35M mcap 和 $180M FDV，目前已經(jīng)發(fā)布其他幾個(gè)項(xiàng)目的估值也非常之高

Eigenpie 最終的 TVL 多半會(huì)遠(yuǎn)高于 RSTK，如果按照 $RSTK 的 FDV 對(duì)標(biāo)的話，TVL 提供者的總利潤(rùn)也可達(dá)：10%*180+60%*40%*(180-3)= $60M

假設(shè)兩個(gè)月后發(fā)幣，平均 TVL 為 $200M 的話，也是可以達(dá)到 (60/2)/200*12= 180% 的 APR，這還不包括底層 Eigenlayer points 的收益，在前 15 天作為早期提供者參與還有 2 倍的點(diǎn)數(shù)增幅

我們?cè)倏聪麓饲?magpie 的 subDAO IDO 至今的漲幅

• Penpie，IDO 3M FDV，14 倍
• Radpie，兩輪 IDO 平均 7.5M FDV，1.4 倍
• Cakepie，IDO 20M FDV，2.4 倍

此番進(jìn)軍市場(chǎng)更大的 LRT 賽道，不但拿出了 3M FDV，給到 TVL 提供者的空投和 IDO 份額均是當(dāng)年 PNP 的數(shù)倍，不知收益是否會(huì)復(fù)刻甚至超越

總結(jié)

• 空投需要抱團(tuán)取暖獲取更大增幅
• 特色機(jī)制為 ILRT 隔離各個(gè) LST 的風(fēng)險(xiǎn)
• 優(yōu)勢(shì)還有可以充分利用 Magpie 積累的 Pendle/Pancake 資源加速發(fā)展
• 絕大部分權(quán)益明牌給到 TVL 提供者，IDO 額度透明的 Fairlaunch