這首詞是李清照晚年避難江南時的作品，寫她在一次元宵節(jié)時的感受。

詞的上片寫元宵佳節(jié)寓居異鄉(xiāng)的悲涼心情，著重對比客觀現(xiàn)實(shí)的歡快和她主觀心情的凄涼。起始二句“落日熔金，暮云合璧”，寫晚晴，正是度節(jié)日的好天氣，意境開闊，色彩絢麗。緊接“人在何處”四字，點(diǎn)出自己的處境：飄泊異鄉(xiāng)，無家可歸，同吉日良辰形成鮮明對照。（這里的“人”，有的評論者認(rèn)為指李清照所懷念的親人，從文意上看，似不如指作者自己為好。）前三句寫當(dāng)時的天氣，次三句寫當(dāng)時的季節(jié)，“染柳煙濃，吹梅笛怨”，點(diǎn)出時令是初春。上句從視覺著眼，寫早春時節(jié)初生細(xì)柳被淡煙籠罩。下句從聽覺落筆，通過笛聲傳來的哀怨曲調(diào)，聯(lián)想到“砌下落梅如雪亂”的初春景色。四處充滿春意，景色宜人，但在詞人看來，畢竟“春意知幾許”，還遠(yuǎn)不是很濃郁的。雖是“元宵佳節(jié)”，“融和天氣”，可是這些年來國事的變化，身世的坎坷，使得女詞人產(chǎn)生了“物是人非”“好景不?！敝小Ｋ栽凇叭诤吞鞖狻敝?，立即指出“次第豈無風(fēng)雨”的可能，在淡淡的春意中又摻進(jìn)了濃濃的隱憂。以上三小節(jié)結(jié)構(gòu)相類，都是兩個四字句，是實(shí)寫，寫客觀景色的宜人，緊接著一個問句，反襯出主觀的不同感受。歸結(jié)到本篇的主題：身逢佳節(jié)，天氣雖好，卻無心賞玩。因此，雖然有“酒朋詩侶”用“香車寶馬”來邀請她去觀燈賞月，也只好婉言辭謝了。表面上的理由是怕碰上“風(fēng)雨”，實(shí)際是國難當(dāng)前，早已失去了賞燈玩月的心情。如果是在太平盛世的當(dāng)年，情況就大不相同了。這樣，詩人很自然地轉(zhuǎn)到當(dāng)年汴京歡度節(jié)日的回憶上來。

詞的下片著重用作者南渡前在汴京過元宵佳節(jié)的歡樂心情，來同當(dāng)前的凄涼景象作對比。“中州”指北宋都城汴京，即今河南省開封市；“三五”，指正月十五日，即元宵節(jié)。當(dāng)時宋王朝為了點(diǎn)綴太平，在元宵節(jié)極盡鋪張之能事。這首詞里的“鋪翠冠兒，捻金雪柳，簇帶爭濟(jì)楚?！睂懙恼亲髡弋?dāng)年同“閨門”女伴，心情愉快，盛裝出游的情景。全是寫實(shí)，并非虛構(gòu)?？墒牵镁安怀?，金兵入侵，自己只落得飄流異地。如今人老了，憔悴了，白發(fā)蓬亂，雖又值佳節(jié)，又哪還有心思出外游賞呢？“不如向，簾兒底下，聽人笑語。”更反襯出詞人傷感孤凄的心境。

這首詞運(yùn)用今昔對照與麗景哀情相映的手法，還有意識地將淺顯平易而富表現(xiàn)力的口語與錘煉工致的書面語交錯融合，以極富表現(xiàn)力的語言寫出了濃厚的今昔盛衰之感和個人身世之悲。這首詞的藝術(shù)感染力如此之強(qiáng)，以至于南宋著名詞人劉辰翁會每誦此詞必“為之涕下”。